مقاومت یک میلیونی شاخص بورس

مستقل آنلاین، مصطفی نظری کارشناس حوزه نفت و انرژی/

روند رو به رشد شاخص بورس از ابتدای سال جاری تاکنون، حرف و حدیث فراوانی را به همراه داشته و شاید قرار گرفتن نشانگر بازار، بر روی محدوده ۹۵۰ هزار تا یک میلیون در کمتر از ۵۰ روز، برای خوشبین‌ترین سهامداران نیز متصور نبود. روندی که از ابتدای سال و تقریبا بدون مقاومت، از ۵۰۰ هزار تاخت و تاز خود را به سمت قله یک میلیونی ادامه داد، طی دو روز گذشته در برابر یک میلیون مقاومت نشان داد و به قولی فرصت اصلاح را به دست آورد. رشد کم سابقه شاخص در سال ۹۹ اگرچه بیانگر هدایت و گسیل نقدینگی به سمتی است که کمترین اثر را بر دیگر محرک‌های اقتصادی از جمله نرخ ارز و سطح عمومی قیمت‌ها دارد، اما سرعت رشد آن می‌تواند نگرانی و تلاطم را به آن بازارها روانه سازد. اثر روانی بازدهی نود درصدی طی کمتر از دو ماه، می‌تواند شاخک‌های بازار مسکن، خودرو، ارز و مایحتاج عمومی را به حرکت درآورده و بار دیگر بی‌ثباتی را به آن‌ها باز گرداند. در این میان کارشناسان اقتصادی و تحلیلگران بازار بر این باورند که یکی از مهمترین دلایل رشد سریع شاخص، ناچیز بودن سهام شناور آزاد اکثر سهام‌ها در برابر حجم نقدینگی گسیل یافته، بوده است. در واقع زیر ساخت سیستمی برای پاسخگویی به تقاضای وارد شده، وجود نداشته و این افزایش تقاضا روز به روز بر صف‌های خرید افزوده است. شاید اگر حجم شناور آزاد بازار، چند درصدی بیشتر از میزان فعلی می‌بود، سرعت رشد شاخص کاهش می‌یافت و بازدهی ۹۰ درصدی بجای دو ماه طی یکسال رقم می‌خورد. امیدواریم طی روزهای آینده، خرید و فروش‌های هیجانی فروکش کرده و بازار سرمایه با رشد و یا نوسان منطقی، اعتماد ایجاد شده در میان سهامداران، خصوصا سرمایه‌گذاران تازه‌وارد را حفظ نماید، همچنین اصلاح شاخص و بازدهی منطقی بتواند کمترین اثر را بر دیگر بازارهای موازی از جمله مسکن، خودرو و ارز داشته باشد. همچنین بخش صنعت نیز از فرصت پیش آمده استفاده کرده و برنامه‌ها و پروژه‌های توسعه‌ای خود را از طریق انواع روش‌های مشارکتی تامین سرمایه از جمله افزایش سرمایه از محل آورده نقدی به نتیجه برساند. دولت نیز می‌تواند تامین مالی پروژه‌های ملی که درگیرهای کمتری با تحریم‌های بین المللی دارد را از طریق مدیریت نقدینگی و سرمایه به سرانجام برساند که شاید پروژه ملی انتقال آب به فلات مرکزی نمونه‌ای از این قبیل باشد. نگارنده معتقد است، شرایط ایجاد شده و گسیل نقدینگی که تحلیلگران مختلف از آن به عنوان پتانسیل تهدید ریزش بازار، یاد می‌کنند، قابلیت تبدیل شدن به فرصت را داراست.