چالش بزرگ «بنگاه‌های بورسی» چیست؟

یک کارشناس بازار سرمایه می‌گوید: بازار سرمایه از آسیب دیدن بنگاه‌های کوچک چندان متأثر نمی‌شود، اما از آسیب دیدن کل اقتصاد کشور، لطمه بسیار جدی خواهد دید. اگر ریسک‌های جنگی از روی بازار سرمایه برداشته شود، حتی با وجود تداوم این آسیب‌های اقتصادی، امکان ایجاد بازدهی اسمی همچنان وجود دارد؛ مگر آنکه ریسک‌های جنگ به طور بسیار جدی در آن تداوم یابد.

به گزارش اقتصادنیوز، سعید اسلامی‌بیدگلی، دبیرکل پیشین کانون نهادهای سرمایه‌گذاری ایران و کارشناس بازار سرمایه، در بخشی از گفت‌وگوی خود با اقتصادنیوز در پاسخ به این پرسش که «در سناریوی (نه جنگ نه صلح)، وضعیت بازارها را در کوتاه‌مدت چگونه می‌بینید؟ اگر این شرایط طی یک تا دو ماه آینده ادامه داشته باشد، چه چشم‌اندازی برای بورس متصور هستید؟» گفت: بازار سرمایه از آسیب دیدن بنگاه‌های کوچک چندان متأثر نمی‌شود، اما از آسیب دیدن کل اقتصاد کشور، لطمه بسیار جدی خواهد دید.

وی افزود: اگر ریسک‌های جنگی از روی بازار سرمایه برداشته شود، حتی با وجود تداوم این آسیب‌های اقتصادی، امکان ایجاد بازدهی اسمی همچنان وجود دارد؛ مگر آنکه ریسک‌های جنگ به طور بسیار جدی در آن تداوم یابد. با این حال، در بلندمدت وضعیت به گونه‌ای است که اگر حال اقتصاد خوب نباشد، تمام بخش‌های اقتصاد آسیب خواهند دید و بنگاه‌های بزرگ نیز متضرر می‌شوند.

اسلامی بیدگلی افزود: متأسفانه حتی در بنگاه‌های بزرگ بورسی ما نیز پروژه‌های «افق‌گشا» مشاهده نمی‌شود و به همین دلیل است که به طور مستمر مشاهده می‌کنید ارزش دلاری بازار و ارزش دلاری DPS و EPSها در حال کاهش است و این موضوع نشان می‌دهد که حتی بنگاه‌های بورسی ما که بنگاه‌های منتخب کشور محسوب می‌شوند، با چالش روبرو هستند.

او در پاسخ به این پرسش «اگر این وضعیت طولانی‌تر شود و تا پایان سال ادامه پیدا کند، چه تحولاتی ممکن است در بازارها و فضای کسب‌وکار رخ دهد؟ سرمایه‌گذاران و فعالان اقتصادی باید خود را برای چه سناریوهایی آماده کنند؟» اظهار کرد: از نظر بنده، تداوم تا پایان سال طولانی محسوب نمی‌شود؛ یعنی اگر برخی از مسائل کشور تا پایان سال حل و فصل شود، به نظرم زمان مناسبی خواهد بود.

این کارشناس بازار سرمایه ادامه داد: می‌دانیم که حتی اگر قرار باشد این تفاهم به مرحله اجرایی برسد، بیش از این مقدار زمان نیاز خواهد بود. به این معنا که تا زمانی که ریسک تقابل نظامی همچنان بر سر کشور باشد، آسیب بازار سرمایه بسیار جدی خواهد بود. اما اگر ریسک تقابل نظامی از سر اقتصاد کشور برداشته شود، بازار سرمایه امکان کسب بازدهی اسمی را برای سرمایه‌گذاران خود فراهم خواهد کرد.البته در این شرایط امکان رونق، توسعه و افزایش ارزش دلاری بازار و مواردی از این دست وجود نخواهد داشت، اما امکان اینکه بتواند بازدهی‌های اسمی را ایجاد کند، فراهم می‌شود.

اسلامی بیدگلی در پاسخ به این پرسش «سرمایه‌گذاران و فعالان اقتصادی باید به صورت کلی خود را برای چه سناریوهایی آماده کنند؟» گفت: بنده اگر در جایگاه آن‌ها باشم، مهم‌ترین اقدامی که انجام می‌دهم، یک «تنوع‌بخشی جدی» است؛ به این معنا که تمام پول خود را به بازار سرمایه منتقل نمی‌کنم. قطعاً سرمایه‌گذاری‌های امنی نظیر طلا می‌تواند به سرمایه‌گذار کمک کند. در حال حاضر در دوره‌ای هستیم که «بقا» اهمیت دارد و نه «بازدهی سرمایه‌گذاری»؛ به بیانی دیگر، مدیریت ریسک اولویت بالاتری نسبت به کسب بازدهی دارد.